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温彬7月经济数据点评:生产和需求扩张放缓稳增

发布时间: 2021-09-26

  新华财经北京8月16日电7月,全国规模以上工业增加值同比增长6.4%,预期增长7.9%,前值增长8.3%。1-7月,固定资产投资(不含农户)同比增长10.3%,预期增长11.4%,前值增长12.6。7月,社会消费品零售总额同比增长8.5%,预期增长11.6%,前值增长12.1%。

  中国民生银行首席研究员温彬认为,工业生产扩张进一步放缓。7月,规模以上工业增加值同比增长6.4%,较大幅度低于预期,两年平均增长5.6%,这一增速比6月回落0.9个百分点。在去年4.8%的同比涨幅基数保持不变的情况下,本月数据明显回落,进一步确认了工业生产的扩张放缓的趋势。一方面,生产增速的回落,预期相一致,7月生产PMI指数环比回落0.9个百分点至51%,为去年疫情发生以来的最低,主要是疫情后期生产加快恢复,目前基本恢复到疫情前的水平,继续扩张的动能有限;另一方面,近期疫情持续演变、国内洪涝灾害突发,对生产也形成了一定制约。高频数据显示,7月末全国高炉开工率为57.4%,较6月末回落3.31个百分点,较去年同期的工业生产加快恢复期回落13.26个百分点,也较2019年同期回落9.67个百分点,说明在多重因素影响下,工业生产发生降速。

  投资稳中趋降。1-7月全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.3%,两年平均增长4.3%,这一增速比1-6月回落0.1个百分点。投资结构继续分化。制造业投资整体延续改善趋势,1-7月同比增长17.3%,比前值回落1.9个百分点,但两年平均增长3.1%,比1-6月加快1.1个百分点。制造业投资的加快改善,与外需保持较旺盛有关,我国出口基本延续了较高增速。同时,国内出台一系列支持制造业、中小企业的政策促进制造业加快改善。基础设施建设投资明显回落,1-7月同比增长4.6%,比前值回落3.2个百分点,两年平均增长回落至0.9%,比1-6月回落1.5个百分点。基建投资的较快回落澳门马开奖结果。体现了企业资本开支意愿不足。7月企业新增中长期贷款同比回落,同时,政府债券融资仅有1820亿元,明显低于上月和去年同期。房地产投资继续降温,1-7月同比增长12.7%,比前值回落2.3个百分点,两年平均增长8%,比1-6月回落0.2个百分点。主要由于近期房地产调控政策持续升级加码,对房地产市场起到了规范作用。

  消费增速较快回落。7月,社会消费品零售总额同比增长8.5%,比前值回落3.6个百分点,两年平均增长3.6%,比6月回落1.3个百分点。本月消费当月增速和两年平均增速均有明显回落,体现了需求放缓。一方面,由于近期疫情持续演变,部分地区重启隔离措施,对消费复苏进程形成阻碍,旅游、住宿、出行、餐饮等线下消费和服务消费受到较大影响。另一方面,多数主要商品消费增长乏力,服装鞋帽针纺织品类、金银珠宝类、化妆品类、文化办公用品类、通讯器材类消费增速仅有7.5%、14.3%、2.8%、14.8%和0.1%,涨幅分别比上月回落5.3个、11.7个、10.7个、11.1个和15.8个百分点。而本月汽车消费同比增速转负至-1.8%,汽车工业协会数据显示,7月汽车产、销量环比分别下降4.1%和7.5%,同比分别下降15.5%和11.9%,对消费形成了较大拖累。

  整体上看,本月生产和需求扩张都有所放缓,与预期差距加大。一方面由于全球经济复苏环境仍存在较多不稳定不确定因素,国内疫情反复、洪涝灾害对经济的正常复苏路径进行了干扰;另一方面,也要关注生产动能的持续和有效需求的变化。下一阶段,稳增长的压力将有所加大,预计今年实现6%以上的增长目标不成问题,但随着今年基数的走高,明年经济增长压力将更加突出。因此,宏观政策要做好跨周期调节,做好政策衔接。要继续加大力度提振内需,进一步挖掘消费的增长点,适度加快地方政府专项债券发行节奏,加快推进重大工程项目建设,发挥基建投资对稳投资、稳增长的作用。要继续加大对制造业、中小微企业、科技创新、普惠金融、绿色金融等重点领域和薄弱环节的结构性支持力度,提振市场主体信心。要平衡好稳增长与防风险的关系,保持流动性合理充裕,不搞“大水漫灌”,防范化解企业信用风险、地方政府债务风险、房地产市场风险等重点领域风险,并做好应对美联储货币政策提前转向的准备。(作者:中国民生银行首席研究员温彬,研究员冯柏)


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